- 카카오 인적분할 이후 카카오X는 자회사 배당과 투자성과에 기반한 주주환원 구조를 갖추며, 기본 환원 재원이 양사 차이의 핵심 변수로 꼽혔다.
- 카카오X는 수취배당금과 투자차익의 30%를 환원하고 3년간 3000억원 규모 자사주 매입·소각을 계획한 반면, 카카오AI는 조정 FCF의 20~35%를 활용해 더 큰 환원 재원을 기대한다.
- 단순 추산에서 카카오X의 기본 환원 재원은 약 503억원 수준인 반면 카카오AI는 약 1401억원으로 최대 4.9배 차이가 날 수 있어, 자회사 성장과 NAV 할인 최소화가 과제로 지적됐다.